石油加工行业面临国际油价高位震荡与需求端疲软的双重影响。OPEC+减产及地缘政治支撑油价,但美国库存增加、炼厂开工率波动及中国进口增长带来结构性变化。国内龙头公司通过多元化布局降低油价敏感性,但化工品价差收窄、关税政策扰动及聚酯需求弱势压制板块盈利。供需博弈持续,短期维持中性评级。