美银预测2025年油价低迷叠加中国需求疲软，石油股短期反弹但长期承压

美银预计2025年布伦特原油均价65美元/桶，下半年或降至62美元，因供应过剩65万桶/日。中国原油需求预计-1%，受炼厂停工和新能源替代影响；天然气需求首4个月-1.3%，LNG进口大降23%。中石油一季度业绩超预期但全年净利润预降18%，成本控制措施包括加速低成本开采和技改。近期石油股反弹30%-19%，主因中美关税缓和、股息预期及中石油可能回购。但美银维持目标价，认为油价疲软、政策风险压制长期增长。