千味央厨净利润断崖式下跌，传统业务疲软叠加费用激增拖累增长

千味央厨2024年营收同比下滑1.71%，净利润暴跌37.67%，一季度延续37.98%的降幅。传统油炸、烘焙类产品因客户策略调整及产品迭代问题销量大幅下滑，而预制菜业务虽增长273%但占比不足8%，毛利率仅14.87%远低于平均水平。销售费用激增13.33%，管理费用增长12.56%，叠加产能利用率仅63%且在建产能达8.4万吨，未来消化压力显著。大客户销量下滑暴露依赖风险，固定资产规模扩张过快埋下减值隐患。