铜价震荡显韧性 多空博弈持续

沪铜主力合约维持高位震荡，多空因素交织。宏观面，美元反弹及中东冲突压制铜价，但中国社零数据向好与新能源需求支撑基本面。供应端矿端紧张，铜精矿TC低位，产量受限；需求端新能源领域表现强劲，但传统领域疲软。全球库存持续去化，国内社库降至4个月低位，但出口转移库存可能影响供应压力。短期铜价受美联储政策及关税政策影响，中期看供需结构支撑。