乖宝宠物业绩高增，品牌高端化战略显成效

乖宝宠物2024年营收52.45亿元，同比增长21.22%，净利润6.25亿元，同比增45.68%；2025Q1营收14.80亿元，同比增长34.82%，净利润2.04亿元，同比增37.68%。自主品牌麦富迪、高端品牌霸弗天然粮及弗列加特表现亮眼，毛利率提升至42.27%。行业方面，国内宠物食品渗透率及高端化趋势显著，预计未来增长空间大。分析师给予“增持”评级。