海致科技港股IPO引争议：研发费用下滑与市场占有率低成隐患

海致科技申请港股IPO，自称技术全球领先并减少大模型幻觉，但研发费用连续两年下降且费用率低于同行。其AI智能体业务收入占比仅17.2%，市占率2.8%，主营业务市占率1.11%。研发费用从2022年8694万元降至2024年6068万元，研发费用率从27.8%腰斩至12.1%，低于明略科技、星环科技等同行。虽宣称技术驱动，但营收增长与研发投入背离。公司面临互联网巨头竞争和技术路线变化风险，未来增长存在不确定性。